El Gobierno postergará hasta 2026 la liberación del cepo para empresas en alerta por la escasez de dólares. El Ejecutivo asegura que la medida para habilitar el giro de utilidades y dividendos al exterior de períodos previos a 2025 sin restricciones “no está en agenda”.

En la Casa Rosada apuntan a canalizar utilidades retenidas sin comprometer reservas a través de la serie 4 de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (BOPREAL), que adjudicó solo US$845 millones del cupo total de US$3000 millones tras tres subastas.

En Balcarce 50 reconocen que no tienen “más medidas previstas” para absorber los dividendos acumulados y argumentan que “si no hubo mayor demanda, las empresas no deben tener urgencias”. Los BOPREAL Serie 4 pagan una tasa de interés del 3% anual en dólares, con pagos semestrales, y devuelven el capital en un solo desembolso en octubre de 2028.

Nación habilitó además a los tenedores de los Bopreales a utilizarlos en pago de obligaciones impositivas y aduaneras, incluyendo intereses, multas y accesorios. El tope de esta aplicación es de US$1000 millones y se puede usar hasta el 31 de octubre de 2028.

El Gobierno liberó en abril el acceso al mercado oficial de dólares sin limitaciones ni recargos para personas físicas y anunció que las empresas podrán girar utilidades libremente al exterior por las ganancias correspondientes a ejercicios económicos iniciados a partir del 1 de enero de 2025. Es por eso que en Nación esperan una mayor demanda de dólares a partir de 2026.

El Ejecutivo quiere administrar ese pasivo por deuda voluntaria en dólares -como los BOPREAL- en lugar de habilitar una salida masiva de reservas que impulse la inflación. Además, en el oficialismo apuestan a contener el frente cambiario y llegar sin sobresaltos a las elecciones legislativas del 26 de octubre.

La Casa Rosada mantiene la postura de que “llegará hasta las últimas instancias” para “sostener las cuentas fiscales” y reconoce que apuesta a que el riesgo país caiga a 550 puntos para volver a tomar deuda soberana en el mercado internacional a fin de año. En junio, el indicador que mide JP Morgan superó los 700 puntos y comenzó a acercarse a los 800 en julio.

En Balcarce 50 dicen que impulsarán las reformas laboral y tributaria a partir de diciembre, que fueron incluidas en el documento técnico del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por US$20.000 millones. Los cercanos al presidente insisten también en que vetarán todos los proyectos que “alteren el equilibrio fiscal”.

Fuente: TN

En una semana donde la salida del cepo y el acuerdo con el FMI se convirtieron en los temas centrales, desde algunos sectores de la producción comienzan a ver con buenos ojos el rumbo económico que toma el Gobierno de Javier Milei. Según una medición realizada por Fundación Global, “el 61% de los empresarios cree que la economía va a crecer en los próximos 12 meses”.

Al respecto, el presidente de la institución, Fernando Alvarez, consideró en declaraciones a Los datos del día, por Radio Mitre Mar del Plata, que las recientes novedades son “una buena noticia” y que se perciben “como un paso en la dirección correcta”.

“Más allá de si fue una medida planeada como parte de una tercera etapa o impuesta por las circunstancias que el FMI lo pedía, lo cierto es que es una decisión positiva, eran necesario. En ningún país del mundo que tenga una economía sana existe un cepo. Levantarlo significa, por ejemplo, que un inversor extranjero puede ingresar y retirar sus fondos con libertad”, consideró.

En cuanto a la medida, Alvarez destacó que “no afecta tanto al que ya está invirtiendo en el país, sino al que quiere venir a hacerlo. Así que es un avance importante, y esperemos que se mantenga este rumbo”.

El titular de Fundación Global comentó que desde la entidad realizaron su tradicional medición De confianza empresarial, que arrojó datos “claramente optimistas”. Según el informe, cuando consultaron con empresarios cómo ven la economía del país en los próximos doce meses, “el 61% empresarios respondió que va a crecer, mientras que sólo un 14% cree que va a caer”.

“Además, el 56% afirma que las inversiones de su propia empresa serán mayores que el año pasado. Esto indica que, más allá del ruido coyuntural y las discusiones mediáticas -FMI, Corte Suprema, dólar cripto- el empresariado está enfocado en lo esencial. Y lo esencial es que el rumbo económico, al menos en este momento, cuenta con el acompañamiento del sector privado”, confió el analista.

Alvarez definió al empresario argentino como “creativo, emprendedor y adaptándose a un nuevo esquema” y consideró que “tiene que dejar de enfocarse en hacer lobby o en ‘a quién conozco’ en el Ministerio, y concentrarse en su eficiencia interna”. Pero aseguró que “eso está cambiando” y que ahora deben “poner el foco adentro, lo que sucede en los países normales”.

De todos modos, el titular de Fundación Global remarcó que “no era culpa de los empresarios, eran las reglas del sistema” y que en contrapartida “el Estado también tiene que cumplir su parte: bajar los costos externos, eliminar impuestos distorsivos, facilitar el trabajo formal. Ese es el nuevo camino, y me parece que es saludable”.

MILEI, EL CAMBIO

Si bien muchas veces se compara lo hecho por el gobierno de Milei con lo hecho por Mauricio Macri, para Alvarez se parecen en el sentido de que “ambos intentaron normalizar la economía argentina”, pero según su punto de vista la opinión pública y el mundo empresarial es muy distintos: “La diferencia es no sólo el estilo si no la velocidad en las reformas. Milei es un médico que te trata sin anestesia y con un paciente que te dice ‘sí, operame’. Macri intentó un gradualismo que no funcionó. Hoy, después del gobierno de Alberto Fernández, hay una mayor disposición social para aceptar cambios más drásticos”.

La pregunta ante estos cambios es si impactan en la productividad de las empresas. Según el analista “tienen que impactar, porque el gran problema de las empresas argentinas es la competitividad. Durante mucho tiempo, se resolvía con una fuerte devaluación que ocultaba las ineficiencias. Hoy, el enfoque es otro: se busca bajar el ‘costo argentino’ mediante una menor carga impositiva, menos regulaciones, menos trabas. Es lo que plantea Federico Sturzenegger, y es el camino que las empresas necesitan: menos impuestos como retenciones, ingresos brutos, impuesto al cheque. Eso es más útil que simplemente subir el tipo de cambio”.

Y el cambio se nota, según lo que señala Alvarez, por cuestiones como que “hace unos años hablar de inflación como un fenómeno monetario era casi tabú”. Sin embargo, aseguró que “hoy se acepta que se combate achicando el gasto y frenando la emisión. Lo mismo con el déficit fiscal: ya no se discute que el Estado debe gastar lo que recauda. Esos conceptos económicos que antes eran resistidos hoy se imponen. En lo económico, hay una batalla cultural ganada”.

En diálogo con Los datos del día de Radio Mitre Mar del Plata (FM 103.7), el contador público y docente universitario Marcelo Corbalán explicó los recientes cambios en la compra de moneda extranjera tras la flexibilización parcial del cepo cambiario. La novedad más importante es que ya no se aplica la percepción del 30% para la compra de dólares con fines de atesoramiento, es decir, cuando una persona adquiere billetes para ahorrar.

“Eso ya no corre más”, aseguró Corbalán. “Suponé que a mí me sobraron 300.000 pesos, voy y me compro los dólares que me alcancen. Eso no tiene más la percepción”.

Sin embargo, aclaró que en la mayoría de los consumos en moneda extranjera el recargo sigue vigente: “Compro un pasaje al exterior, compro una plataforma de música, de películas…todos los gastos que yo haga en el exterior van a venir con un 30% de recargo”.

Una alternativa que mencionó para evitar ese 30% en gastos con tarjeta es pagar el resumen directamente con dólares desde una cuenta en moneda extranjera: “Si yo tengo los dólares en mi cuenta, puedo directamente pagar con esos dólares. La percepción es cuando se hace el cambio a pesos”.

Por otro lado, el docente de la Universidad Nacional de Mar del Plata (UNMdP) también recordó que hay que observar bien los resúmenes de las tarjetas, ya que pueden aparecer otros cargos además del 30%: “Vas a ver algo de ARBA y una resolución de AFIP que no tiene nada que ver con este porcentaje. Ahí te están cobrando el IVA de la operación y los Ingresos Brutos. Eso sigue estando”.

Asimismo, el contador insistió en que se trata de un cambio parcial en el régimen cambiario, pero que todavía no se puede hablar de una apertura total: “Se vinieron algunos cambios. Me imagino que para las próximas semanas vamos a tener otros, que vamos a ir explicando a partir de esta flexibilización”.

Por último, destacó que hay excepciones importantes a la percepción del 30%: “Ese porcentaje no se aplica para cuestiones de educación ni cuestiones de salud. Por ejemplo, si estás haciendo un posgrado afuera, un curso de capacitación, el 30% no se cobra. Tenés que presentar la documentación”.

En una jornada clave para la economía argentina, el economista Ricardo Panza dialogó con el programa Los datos del día por Radio Mitre Mar del Plata, donde analizó el nuevo esquema cambiario tras la flexibilización del cepo y la reacción del mercado. “Es un día intenso, pero el comportamiento del dólar está siendo más equilibrado de lo previsto”, sostuvo.

Panza explicó que el dólar oficial, que alcanzó los $1210 en el Banco Nación, comienza a converger con otros tipos de cambio. “Estamos viendo una cierta convergencia entre el dólar que antes llamábamos blue, hoy en torno a los $1300, y el oficial. Esto es una buena señal”, afirmó, al tiempo que destacó que este movimiento genera expectativas positivas sobre una transición cambiaria “exitosa y suave”.

El economista subrayó que Argentina tiene una larga experiencia en saltos de régimen cambiario y que, en general, estos procesos “siempre han sido traumáticos”. Sin embargo, consideró que “la volatilidad no está siendo tan alta en este momento”, lo cual alimenta expectativas de una transición menos conflictiva.

Consultado sobre el impacto de esta medida en el sector exportador, fue claro: “El cepo no desaparece del todo. Algunas restricciones siguen vigentes, como para el turismo o el giro de dividendos. Pero esta mejora gradual en el tipo de cambio puede estimular a los exportadores a liquidar”. En este sentido, consideró que el gobierno eligió “el único momento posible” para implementar este cambio: la temporada alta de liquidación por la cosecha gruesa.

“El gobierno está diciéndole al campo: ‘Liquiden ahora porque después de junio vuelven las retenciones’. Es un mensaje claro, una especie de ‘ahora o nunca’, similar al que se aplicó para salir del cepo”, agregó.

Respecto al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el docente de la Universidad Nacional de Mar del Plata (UNMdP) señaló que el respaldo financiero fue determinante para avanzar con la medida: “Con solo 8 mil millones de dólares no se podía salir del cepo. Ahora, con 12 mil que se van a estirar a 15 mil millones y el apoyo de otros organismos, el panorama cambia. Es un respaldo que disuade cualquier ataque especulativo”.

También explicó que no todo el sistema está completamente liberado y que algunas operaciones seguirán reguladas. “Quien quiera viajar al exterior y pagar sus consumos con pesos al cambio oficial, va a recibir un castigo. Le va a convenir pagar con dólar billete”, sostuvo. En el caso de las empresas extranjeras, “podrán girar dividendos recién a partir de abril de 2026, o antes si aceptan recibir bonos del Estado en pesos, como el BOPREAL”.

En relación con la inflación, fue enfático: “No sé si la inflación va a arrancar con un 1%, pero claramente va a bajar. El gobierno está resignando por unos meses el objetivo de la desinflación para dar este paso necesario. Lo que pase con los precios en los próximos dos o tres meses será el costo inevitable de este cambio de régimen”.

Por último, y en una síntesis de su visión del panorama actual, Panza cerró con una mirada optimista: “El dólar está respondiendo mejor de lo esperado. Yo pensaba que iba a abrir más alto y cerrar en un honroso $1350. Esto implica que el mercado ha respondido muy favorablemente a esta iniciativa. Esperemos que siga así”.

El presidente Javier Milei destacó la salida del cepo al asegurar que con la misma se rompió “otra cadena más” para lograr la libertad, a la vez que le apuntó al gobierno de Mauricio Macri al señalar que durante esa gestión “defaultearon deuda en pesos” y dijo que “el kirchnerismo hizo del cepo que Alcatraz sea un juego de niños”.

“Hoy es un día muy importante porque somos más libres, hemos roto otra cadena más, la más pesada y difícil, este cepo que se puso durante el final del gobierno de Macri con Hernán Lacunza, generando un monstruo cambiario que además defaulteó la deuda en pesos. Bajo el artilugio de reperfilamiento Lacunza y Macri defaultearon deuda en pesos, y el kirchnerismo hizo del cepo que Alcatraz sea un juego de niños”, dijo.

En una entrevista radial, Milei señaló que “hemos liberado el mercado de cambio tal como lo habíamos prometido y sin especulación política. Por el mes de agosto, hablando con el equipo económico, creíamos que estaban dadas las condiciones para salir del cepo en cuanto lográramos una recapitalización del Banco Central”.

“Para salir del cepo nos pusimos tres condicionamientos, y teníamos la convicción de que para el 31 de diciembre de 2025 el cepo no debería existir más, que el 26 deberíamos arrancar libres. En ese contexto, desarrollamos un escenario pesimista de que teníamos que hacerlo solos, y que la única forma que podíamos acelerar era alguna operación de ingeniería financiera que nos permitiera tener dólares frescos y así fue como se diseñó el programa para ir al FMI”, indicó.

En este contexto, Milei destacó que “jugó un rol importante el maravilloso ministro de Economía, que está dejando una huella indeleble Luis Caputo, el presidente del Banco Central Santiago Bausili, y todo el equipo. Se sumó José Luis Daza”.

Además, Milei dijo que “le planteamos al FMI la recapitalización del BCRA en un acuerdo inédito para la histórica Argentina y para el Fondo porque todos los acuerdos que hace son para países que frente a su desequilibrio fiscal, que no corrigen, eso hace que recurran al Fondo, les pone una meta de resultado fiscal y dinero, y ese ajuste como nadie suele hacerlo de la forma en la que lo hicimos nosotros, se suelen hacer subiendo impuestos, se entra en un círculo vicioso en el cual nunca se cumplen las metas del fondo”.

Fuente: Noticias Argentinas

El presidente Javier Milei brindó esta noche un mensaje por cadena nacional en el que celebró el inicio de una nueva etapa económica en el país, marcada por la eliminación definitiva del cepo cambiario, el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el saneamiento de las cuentas públicas.

“Se rompió el último eslabón de la cadena económica, eliminamos el cepo para siempre”, afirmó Milei, quien remarcó que el cepo era “una aberración que nunca deberíamos haber tenido”.

El Presidente respaldó sus anuncios con la aprobación formal del nuevo programa con el FMI, que contempla un préstamo total de 32.000 millones de dólares, lo que -según expresó-permite “respaldar todos los pesos existentes en la economía”.

“Pasamos de ser el peor alumno a un alumno ejemplar que sólo gasta lo que entra y ni un peso más”, señaló Milei a la vez que destacó que durante su gestión “pusimos las cuentas en orden en tiempo récord”.

En la continuidad de la cadena nacional, el Presidente señaló que “el cepo cambiario generaba distorsiones que destruyeron el ahorro y la inversión”.

Y comentó esperanzado: “Hoy comienza una nueva era de libertad y estabilidad para los argentinos”.

El mandatario aseguró que, con el respaldo financiero y el nuevo esquema monetario y cambiario, el país podrá “transitar hacia una economía sólida y con reglas claras”, y volvió a enfatizar que no habrá lugar para el gasto desmedido ni para la emisión sin respaldo.

Fuente: Noticias Argentinas

El Gobierno anunció el levantamiento del cepo a través de un comunicado del Banco Central y una conferencia de prensa del ministro de Economía, Luis Caputo. También informó oficialmente que abandonará el régimen cambiario del crawling peg de 1% por mes y que en su lugar adoptará un esquema de bandas de flotación movibles, cuyos límites se actualizarán 1% mensual.

El dólar oficial cerró este viernes a $1.097,50, y desde ahora oscilará dentro de un corredor que tendrá un piso ($1.000) y un techo ($1.400). Dentro de esa zona (bandas), el tipo de cambio fluctuará libremente en función de las fuerzas de la oferta y la demanda. Si el dólar oficial este lunes convergiera a $1.400, significaría un aumento de 27,6%.

La autoridad monetaria informó de este modo que se iniciará la Fase 3 del programa económico desde este lunes. La Fase 1 consistió en la devaluación y el ajuste fiscal implementados desde diciembre de 2023. La Fase 2 es lo que el Gobierno llamó la elimación del déficit cuasifiscal y la emisión monetaria anunciado en la conferencia de prensa del 28 de junio de 2024. La Fase 3, que empezará este lunes, según el comunicado del BCRA tendrás las siguientes características:

El comunicado del BCRA confirma que el FMI aprobará el préstamo por US$ 20.000 millones que será un acuerdo de Facilidades Extendidas. El Directorio Ejecutivo se reunía por estas horas para votar su aprobación, y se confirmó asimismo que el monto del giro inicial es mayor al que el Gobierno y el organismo habían confirmado (US$ 8.000 millones): serán "US$ 15.000 millones de desembolsos de libre disponibilidad en 2025".

El presidente Javier Milei aseguró hoy que la salida del cepo "será más rápida", cuando se consiga "financiamiento" externo, pero advirtió que "no está en discusión". También advirtió que la Argentina podría dejar el Mercosur y hacer un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos.

"Nosotros estamos comprometidos a sacar los controles de capitales y el cepo, que es una herramienta de expropiación por parte del sector público", afirmó sin rodeos el mandatario durante una entrevista con Bloomberg News.

En esa línea, el jefe de Estado apuntó que "los gobiernos anteriores abusaban con la emisión monetaria, ponían controles y estafaban a la gente".

"El cepo es aberrante y lo voy a sacar. Lo que sucede es que soy liberal libertario, no soy liberal libertarado. No solo son las cuestiones de flujo sino las de stock", insistió Milei, al tiempo que habló del "financiamiento externo" como una de las condiciones principales para lograrlo.

"El financiamiento es importante, adelanta en el tiempo la salida del cepo. Nosotros vamos a salir igual del cepo en algún momento, cuando logremos reconstituir el equilibrio de stocks en el Banco Central. La diferencia es que si conseguimos financiamiento, la salida es mas rápida", explicó.

"Cualquier tipo de acuerdo que hagamos ya sea con el Fondo Monetario Internacional, con fondos de inversión... Ese dinero que entra en las arcas del Tesoro se va a utilizar para recomprarle deuda al Banco Central que es el máximo acreedor del Tesoro. Eso tiene varios efectos: la deuda total no aumenta, sólo cambia la composición, y se recompone el balance del Banco Central. Cuanto más solvente es el BCRA, el nivel de precios de equilibro es más bajo", detalló.

Y siguió: "Si se toma el nivel de precios actual y se une con el equilibrio a largo plazo, la pendiente de eso da la inflación. Cuando se recompone el balance del Banco Central, se baja la inflación de largo plazo. Entonces, si nosotros conseguimos financiamiento, eso se hará mucho más rápido".

Al llegar a Suiza, donde participará el jueves por segundo año consecutivo del Foro de Davos, el jefe de Estado indicó que "una parte tiene que ver con la estructura de esos pagos y otra con conseguir fondos nuevos para recomponer las cuentas del Banco Central y de esa manera acelerar la salida del cepo".

"La salida del cepo no está en discusión, pero no puedo plantearla si no sé de cuánto dinero estamos hablando. Y no sólo el cuánto, sino también el cómo. Porque yo tengo que calzar los flujos de fondos. La clave está ahí", cerró.

En otro pasaje de la entrevista, Milei se refirió a su intención de alcanzar un acuerdo comercial con Estados Unidos: "Estamos trabajando muy fuertemente en la posibilidad de abordar un Tratado de Libre Comercio. Recientemente cuando asumí la presidencia pro témpore del Mercosur señalé que debía avanzar en tres líneas; lucha contra el terrorismo, el narcotráfico y acuerdos de libre comercio".

Al respecto, el mandatario afirmó que estaría dispuesto a salir del bloque regional en caso de una "condición extrema" para avanzar con acuerdo comercial con su par estadounidense Donald Trump. "Hay mecanismo por los cuales se puede hacer estando dentro del Mercosur", aclaró.

"Nosotros estamos explorando la manera de que Argentina se pueda abrir al comercio internacional. ¿Por qué? Porque la división del trabajo trae prosperidad. Lo había dicho Adam Smith y pasaron 250 años y parece que papá tiene razón. Adam Smith tiene razón", subrayó Milei.

En ese marco, el libertario puntualizó: "Argentina ha decidido volver a integrarse al mundo, quiere recuperar su parte dorada de la historia, cuando era un actor importante del mundo y para eso hay que avanzar en tratados de libre comercio y el Mercosur no puede ser una traba".

Al referirse a la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, Milei consideró que es un hecho que "el mundo debe festejar", porque "su discurso ha sido claro, contundente y esa era dorada que él propone para Estados Unidos iluminará a todos los que se han convertido en sus propios héroes".

Consultado por las políticas proteccionistas que propone Trump, respondió: "En principio, no soy quién para opinar sobre la política comercial de otro país, y me parecería una irresponsabilidad y una falta de respeto hacia cualquier país".

"A diferencia de otros líderes, Trump entiende perfectamente la geopolítica y utiliza la política comercial de Estados Unidos como parte de la geopolítica. No es que él sea proteccionista, sino que sabe el rol que tiene Estados Unidos en el mundo y, consecuentemente, su política comercial es parte de su estrategia geopolítica", subrayó el libertario.

Y concluyó: "Es una herramienta de geopolítica. Ese es el punto. Entonces, si uno no entiende el campo de juego en el que juega Trump, difícilmente se pueda entender la visión. Pero, sin lugar a dudas, los lineamientos que el está planteando nos van a traer un mundo mucho mejor".

Fuente: Clarín

“La apertura del cepo está mucho más cerca de lo que vos pensás”, respondió el presidente Javier Milei tras ser consultado acerca del fin de las restricciones cambiarias.

“En realidad, hay una apertura del cepo con plata y otra sin plata. Si me ponen la plata, lo abro hoy. Estamos trabajando como si no la consiguiéramos. Para abrir el cepo sin plata necesitás que desaparezca el exceso de oferta de pesos”, dijo Milei en declaraciones a Neura.

Aclaró que la plata que hace falta no es la del blanqueo de capitales en marcha, ya que ese dinero tiene otro destino en las aspiraciones del Gobierno. 

“Esa plata va a entrar al sistema para el financiamiento del sector privado. El juego se llama crowding in, no se llama crowding out” agregó para explicar la dinámica por la cual el sector público se queda con el dinero prestable al sector privado, algo que quiere evitarse.

Con respecto a la inflación, señaló que hoy en la Argentina “es del 1% mensual o 13% anual”. Para llegar a ese número, señaló: “Cuando el IPC es de 2,5% ya estamos en la inflación inducida. Ahí bajo el crawling peg y si no hay money overhang se levanta el cepo”.

“Cuándo va a ocurrir eso no depende sólo de nosotros, depende más de las decisiones de demanda de dinero de los individuos”, expresó el mandatario.

Fuente: Infobae

La promesa de avanzar con la salida del cepo al dólar parece demorarse a cada paso. Ahora, el presidente Javier Milei sumó una definición que reavivó un debate entre los economistas y plantó más dudas sobre la fecha en que se levantarán las restricciones cambiarias.

“Nadie tiene tantas ganas como yo de salir del cepo. Quitar los parches sin antes solucionar los problemas de fondo sería agravar la crisis que heredamos. En la medida en que saneemos el BCRA quitaremos las restricciones cambiarias. Es falso que no se puede crecer con cepo, es una falacia”, dijo el jefe de Estado en el Consejo de las Américas frente a empresarios. En el equipo económico insisten en que “no hay apuro” y que las condiciones “aún no están dadas”.

Lo cierto es que los dichos de Milei generaron grandes repercusiones entre los economistas y referentes del mercado. Entre ellas, la principal advertencia es que los inversores ya visualizan que el desarme del cepo al dólar podría extenderse más de lo esperado. Es decir, ya adentrado el 2025.

“Milei consideró esta semana que el cepo cambiario no tiene por qué afectar el crecimiento económico y eso pudo afectar negativamente el humor de quienes consideran que el cepo es lo más nocivo para el país, pero también pudo haber tranquilizado a otros que consideran que, sin reservas, el cepo (al menos aquella restricción que inhibe a las empresas comprar CCL) es un dique de contención que da cierta certidumbre en las cotizaciones”, analizaron en la consultora LCG.

“Los mensajes del Presidente han aumentado la probabilidad de que el cepo permanezca más tiempo del esperado en los últimos meses. Pero todo dependerá de cómo evolucione la acumulación de reservas y cuán por arriba del 2% cambiario se ubique la inflación de cada mes”, agregaron en LCG.

“Una rápida mirada a los futuros de dólar nos dice que el mercado no espera grandes alteraciones dentro de los próximos 12 meses. Así, ya pricea que no habría un salto de magnitud en el dólar oficial en el corto plazo, una lectura que le daría fuerza a la hipótesis de levantamiento del cepo después de las elecciones de 2025″. evaluaron en la firma GMA.

De todos modos, uno de los principales nudos de la discusión respecto de cuál es el momento adecuado para levantar el cepo tiene que ver con el nivel de reservas acumuladas en el Banco Central y el valor que puede tener el tipo de cambio oficial cuando las restricciones cambiarias se eliminen.

En este sentido, la principal crítica que hacen los economistas a la perspectiva de “crecer con cepo” que anticipó Milei no garantiza que ingresen más divisas ni fomente la inversión por parte del sector privado.

“El riesgo de esperar (y mantener el cepo mucho tiempo) está vinculado a las reservas: es que mientras haya brecha el BCRA no acumulará divisas y eso dificultará bajar sensiblemente el riesgo país”, indicaron en 1816.

“Más allá de las promesas, el timing de la salida dependerá de cómo el frío Excel arroje los resultados. En particular, de cómo el Gobierno se las ingeniará para obtener divisas que empiezan a escasear por el lado comercial (soja en mínimos reales desde 2006 y competitividad golpeada por inflación y real brasileño)”, agregaron en GMA.

Sobre este punto, los especialistas indicaron que existe entre los inversores cierta expectativa de reforzar el stock de dólares a través de un nuevo préstamo del Fondo Monetario Internacional (FMI), pero alertaron que el principal escollo para el Ejecutivo es que el organismo prioriza entre sus requisitos avanzar en el desarme de los distintos tipos de cambio.

“La llegada de financiamiento se condiciona a la implementación de una unificación cambiaria, eliminación de controles de la cuenta comercial y de capital, implementación de reglas claras de intervención y política monetaria contractiva (suba de tasa de interés) para contener el efecto inflacionario”, sostuvieron en BYMA.

Fuente: TN

La conferencia de prensa del viernes del ministro de Economía, Luis “Toto” Caputo, y el presidente del Central, Santiago Bausili, despertó fuertes expectativas ni bien se anunció, el viernes pasado el mediodía. Y si bien habrá que esperar hasta el lunes para conocer la reacción de los mercados, lo más probable es que se prolongue la apatía de las últimas semanas. La expectativa entre los inversores continúan, pero está claro que ya hace algún tiempo terminó la luna de miel con el nuevo gobierno.

Bausili se encargó de describir los detalles de la principal medida anunciada: los pasivos remunerados del Central pasan a estar en cabeza del Tesoro y se emitirá una letra de “regulación monetaria” que manejará diariamente el flujo con los bancos. El dato más importante es que el BCRA estaría cerrando así otra canilla de emisión monetaria, que son los intereses de los pases pasivos.

Sin embargo, la deuda no desaparece, solo que en vez de estar en cabeza del BCRA pasa al Tesoro. Puesto de otro modo, los bancos serán ahora acreedores del Gobierno y ya no más del BCRA. De por sí esto implica un mayor riesgo para las entidades: basta recordar el “reperfilamiento” de deuda en pesos que realizó el Tesoro en 2019, producto de la corrida cambiaria que se desató tras el triunfo de Alberto Fernández.

El volumen de la deuda en pesos era tan grande que el peligro era que se produjera una gran escalada del tipo de cambio y un gran salto inflacionario, ante la brutal caída de la demanda de pesos. Hernán Lacunza, ministro de Economía de aquel momento, recuerda que la alternativa era ir a una hiperinflación.

Tanto Bausili como Caputo reconocieron indirectamente ese mayor riesgo, cuando afirmaron que este cambio de deudor obligaba al Gobierno a comprometer un mayor superávit fiscal que el actual. La razón es que ahora debe pagar más intereses de la deuda que antes.

No hubo novedad alguna en relación a la política cambiaria: se mantiene el “crawling peg” del 2% sobre el dólar oficial y sigue el “dólar blend” para los exportadores.

¿Y el cepo cambiario? Quedó claro que goza de “buena salud”. Su levantamiento queda para una “tercera etapa”, la cual no tiene fecha de implementación. Solo se explicó vagamente que será cuando el país recupere “el camino del crecimiento”.

Fueron demasiadas imprecisiones, algo que seguramente no tendrá un buen impacto en Wall Street. La principal preocupación que tienen los inversores sobre Argentina no es la emisión monetaria ni el crecimiento, sino la capacidad de repago de la deuda. Por supuesto que el superávit fiscal es fundamental para hacer frente a los futuros vencimientos, pero en igual de importancia está el fortalecimiento de las reservas. Y en ese campo las noticias no son del todo buenas.

Tras haber caído a un nivel negativo de 10.000 millones de dólares, las reservas netas ahora son neutras. Eso fue producto de compras récord del Central por más de USD 17.000 millones en los primeros meses de gestión de Javier Milei. Ese proceso, sin embargo parece agotado. En junio el BCRA terminó con un leve saldo vendedor.

En julio habrá que enfrentar pagos por casi USD 3.000 millones y las reservas caerían por alrededor de USD 2.000 millones (una parte de la deuda está en manos del sector público). Pero además, es probable que el Central continúe sin comprar a pesar del superávit comercial.

Como el 20% que liquidan los exportadores va al contado con liquidación, son divisas que no puede comprar el BCRA. La elección de Caputo en este caso es clara: prefiere mantener a los dólares financieros bajo control que acumular más reservas, al menos en los próximos meses.

Si no aumentan las reservas se aleja en el tiempo la posibilidad de salir del cepo cambiario, lo cual repercute negativamente en el riesgo país. Tras la sanción de la ley de Bases y el paquete fiscal, los bonos continuaron de capa caída y el riesgo país superó los 1.450 puntos básicos. Todavía Argentina está muy lejos de regresar a los mercados financieros para refinanciar la deuda que vence, como hacen casi todos los países.

Tampoco hubo novedades respecto al inicio de la negociación de un nuevo acuerdo con el FMI. Se sigue repitiendo, sin demasiado convencimiento, que sería muy favorable contar con un desembolso del organismo para fortalecer las reservas. Pero luce improbable que esto vaya a suceder en 2024, mucho menos en medio del proceso electoral norteamericano.

Sin novedades ni buenas noticias concretas para dar en el frente cambiario, la mayor apuesta del equipo económico es profundizar la baja de la inflación. La decisión de Caputo de postergar nuevas subas en las tarifas de luz y gas así lo confirman. Tampoco se aplica el aumento a los combustibles que se había estipulado para julio.

Sin embargo, el mes que arranca mañana suele tener cierta estacionalidad por vacaciones de invierno, además se aguardan nuevas subas en prepagas y seguramente habrá un impacto por la desregulación en las tarifas de Internet y telefonía celular.

Aunque en junio el índice se ubicaría por encima del 5%, se trataría de un rebote transitorio. Las consultoras privadas están midiendo una fuerte desaceleración en consumo masivo. La medición de Econviews para la cuarta semana del mes arrojó una caída de precios de 0,1% y la semana anterior había arrojado 0%. Para Econométrica el IPC de Alimentos y Bebidas fue de solo 3% en junio, aunque la inflación general llegaría a 5,2 por ciento.

El BCRA ya habría eliminado así dos canillas de emisión monetaria: el financiamiento del déficit fiscal y la remuneración de pasivos (ya que ahora estarán en cabeza del Tesoro). Si ahora deja de comprar dólares (aún por motivos puntuales) tampoco habrá emisión monetaria por esa razón.

Con “emisión cero”, tarifas quietas y la expectativa de una reducción del impuesto PAIS que abaratará las importaciones, las probabilidades de un derrumbe mayor de la inflación son elevadas. 

Si bien tanto el FMI como el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) estiman que prácticamente hasta fin de año el índice se moverá en el rango de 4% a 5% mensual, el objetivo de Caputo sería diferente. El ministro cree que es posible confluir a niveles del 2%, es decir equiparar o acercarse lo más posible en los próximos meses al ajuste mensual del dólar oficial.

Esta posible caída adicional de la inflación posiblemente ayudaría a mantener los altos niveles de aceptación que conserva Javier Milei. Pero además aceleraría el ritmo de recuperación de los salarios, que ya desde marzo empezaron a recuperar poder de compra (por ahora tímidamente).

Aunque suene contradictorio ,la decisión de Caputo de postergar la salida del cepo para “no tomar riesgos” también podría resultar arriesgada. El propio ministro reconoció el viernes que no liberar las restricciones cambiarias juega en contra de recuperar el crecimiento.

No debe descartarse que el Gobierno en algún momento, quizás en el verano próximo, se vea obligado a tomar una decisión complicada: apurar la salida del cepo apostando a un mayor ingreso de dólares, la salida de la recesión y el regreso a los mercados financieros.

Fuente: Infobae.

El ministro de Economía, Luis Caputo, aseguró que “se viene la segunda etapa del plan de estabilización” y adelantó que “la salida del cepo” se hará en “una tercera etapa del plan económico”.

El funcionario brindó una conferencia de prensa en el Microcine del Palacio de Hacienda junto al titular del Banco Central, Santiago Bausili, donde explicó cuáles son los objetivos del Gobierno nacional luego de lo que fue la aprobación de la Ley Bases y le dio forma a anticipos que había hecho el presidente Javier Milei en una entrevista.

Tras asegurar que “nos hemos enamorado del orden económico” y de “no generarle problemas a la gente”, Caputo señaló que “vamos a cerrar la segunda canilla de emisión” y que esperan avanzar en una tercera etapa, luego de lo que fue un proceso de “estabilización”.

En esa tercera etapa ingresa la decisión de quitar el cepo. Si bien dijo que “no hay fecha para la salida”, aseguró que desde el Gobierno “queremos que deje de haber ansiedad sobre” el tema. Ante esto, dijo que “eso se dará en una tercera etapa”.

Caputo y Bausili afirmaron que “no se fijó una fecha” para la salida del cepo cambiario, sino que se llegará a esa instancia si se cumplen “determinados parámetros económicos”. También explicaron que se acentuará el proceso de transformación de pasivos remunerados del Banco Central en deuda del Tesoro.

Asimismo, confirmaron que continuará el crawling peg del 2% mensual para la actualización del dólar oficial y el dólar blend 80/20 para los exportadores, que les permite liquidar un 20% de sus divisas al “contado con liquidación”. Asimismo, señalaron que “no hay ningún proyecto de devaluación ni tampoco es cierto que el Fondo haya pedido eso”.

Caputo explicó que tras una primera etapa de cerrar la emisión para cubrir el déficit fiscal, ahora se inicia una segunda para dejar de emitir para cubrir los intereses de los pasivos remunerados del BCRA. Una vez cumplidos esos procesos, aseguró el ministro, será el turno de los controles cambiarios: “La salida del cepo es una tercera etapa, que va a ser una etapa de crecimiento. No nos hemos fijado una fecha, sino parámetros de orden macroeconómico. No queremos sobresaltos en la gente, como una potencial suba del dólar, que genera más inflación, desempleo y todas cosas que los argentinos ya han visto durante mucho tiempo”.

“Buscamos que la gente entienda la robustez del programa y que esto nos va a permitir profundizar el proceso de desinflación y de esa manera darnos el tiempo para salir de las restricciones cambiarias cuando las condiciones están dadas”, agregó Caputo.

Bausili explicó que el eje de esta segunda parte del plan consiste en “sincerar” los pasivos remunerados del BCRA, ya que los mismos tienen origen en el déficit fiscal, por lo que corresponden al Tesoro: “En los años anteriores cuando no había acceso al financiamiento, se elegía la emisión monetaria, pero la emisión era más de lo que la sociedad demandaba. Entonces, cada vez que ese déficit era mayor a la demanda, el BCRA tenía que reabsorber esos pesos colocando pasivos que pagaban un interés para hacerlos atractivos. De esa manera se llegó a ese desbalance”.

Para realizar ese traspaso de los pasivos, explicó Bausili, “va a haber un mecanismo de esterilización, similar al que hay hoy con los pases del BCRA, pero van a estar centrados en una Letra de Regulación Monetaria, que es donde los bancos van a colocar sus excesos de liquidez. Va a administrarla el BCRA, pero constituida en el balance del Tesoro”.

Sobre la negociación de un nuevo programa con el Fondo Monetario Internacional y el pedido de fondos frescos para salir del cepo, Caputo señaló que “recién se está empezando a hablar” y que la Argentina no hizo ningún pedido de un monto concreto al organismo.

Con respecto a la llegada de Federico Sturzenegger al gabinete nacional, Caputo rechazó que eso genere algún conflicto: “Es lo opuesto de lo que se dice. Hace un trabajo fenomenal en una parte en la que nosotros dentro del equipo económico no hacemos. Y es tanto o más importante que la que hacemos nosotros porque la Argentina es una maraña de trabas y nosotros estamos mirando el largo plazo. Y una parte fundamental del largo plazo es desmarañar esto. Lejos de preocuparme por la venida de Federico, la celebro. Somos totalmente compatibles. Hace algo que es fundamental para el país y lo hace mejor que nadie”.

Los anuncios llegaron justo después de la aprobación de la Ley Bases y el paquete fiscal, dos proyectos que el Gobierno calificó de “fundacionales” para su proyecto político. Más temprano, el presidente Javier Milei había dicho que se implantaría un nuevo régimen monetario tras la decisión del Congreso.

Luego de la aprobación de la Ley Bases en la Cámara de Diputados, el Gobierno Nacional emitió un comunicado a través de las redes sociales donde destacó que permitirá “el camino hacia el país libre y próspero que los argentinos eligieron el pasado 19 de noviembre”.

Fuente: con información de Infobae.com

Tras los resultados electorales del domingo pasado, que declararon a la fórmula Fernández-Fernández como ganadora en Nación, el Banco Central realizó una reunión por medio de la cual decidió limitar la compra de dólares por mes.

Por lo tanto, a partir de ahora sólo se podrán comprar 200 dólares por mes para personas físicas y a 100 por mes en efectivo. Esta decisión afectaría aquellos intercambios comerciales grandes que dependen de la moneda extranjera, tal como el mercado inmobiliario.

En diálogo con El Marplatense, dos representantes de este sector analizaron la situación actual y expusieron cuáles son sus expectativas de cara al futuro.

En primer lugar, Óscar Gonnet de la inmobiliaria Gonnet consideró que, con la falta de venta de dólares, "el poco comprador que existía va a desaparecer". "Seguramente va a haber alguna reglamentación para permitir el acceso si es para comprar una propiedad, pero para eso vamos a tener que esperar", siguió.

Al ser consultado sobre el impacto que podría traer en los alquileres para la temporada, dijo: "Mar del plata no se maneja con dólares, tenemos un aumento del 30/35% con relación al año anterior, así que esta tendría que ser una buena temporada".

El representante calificó el aumento como "poco" con relación al año anterior, porque expuso que lo primordial es "tratar de alquilar". "Podemos pedir un montón de plata más, pero los lugares no se alquilan, así que nuestra prioridad es alquilar los tres meses del verano", manifestó.

Sobre el mercado actual, concluyó: "Han ingresado un montón de propiedades a la venta, no está todo parado, pero se van a tener que reacomodar los valores".

En segundo lugar, Ilan Deprez de Estudio Uno consideró que las consecuencias todavía no se llegarán a ver, pero destacó que “nunca es una medida alegre cuando se restringe la libertad de las personas”. “El dólar es fundamental por el tema de la venta de inmuebles, así que se esperan resultados negativos al principio, pero es una medida que no tomó por sorpresa a la gente, porque se veía que la gente le escapaba al peso y que se atesoraban dólares”, dijo.

“Puede estar ralentizado el tema del movimiento, pero es verdad que hay gente que viene ahorrando desde hace meses para comprar y que hay otros que tienen la necesidad de vender, así que hay oportunidades”, siguió.

A modo de conclusión, consideró que eventualmente “el mercado se terminará acomodando”.