A partir del 1 de noviembre, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) implementará cambios en la gestión de encajes bancarios, según lo dispuesto en la Comunicación “A 8350”. La nueva normativa establece que la exigencia de efectivo mínimo será mensual, aunque se mantendrá un piso diario del 95% sobre el total de depósitos a la vista en pesos, como cuentas corrientes y cajas de ahorro.

La medida busca reducir la volatilidad de las tasas de interés y brindar mayor liquidez a la economía.

Desde el sector bancario, el cambio fue recibido como una mejora leve respecto al esquema anterior, que dificultaba el cálculo de la integración diaria y obligaba a las entidades a pagar tasas elevadas o inmovilizar recursos no remunerados para evitar sanciones. Las entidades financieras vienen solicitando desde hace meses regulaciones más flexibles para administrar su liquidez.

Los encajes bancarios son un porcentaje de los depósitos -en pesos o dólares, a plazo o en cuentas corrientes- que deben mantenerse inmovilizados en el BCRA. Esta herramienta de política monetaria busca garantizar fondos suficientes ante eventuales retiros masivos y regula la cantidad de dinero circulante.

Durante la reciente volatilidad cambiaria, tras la eliminación de las Letras de Financiamiento (LEFI), el BCRA endureció regulaciones para contener la demanda de divisas. La relajación de los encajes aparece como el siguiente paso en ese proceso.

En paralelo, el Gobierno y el BCRA coordinan acciones para inyectar pesos en la economía, en línea con el aumento de la demanda de dinero. Esta semana, el Tesoro renovó menos del 60% de los vencimientos licitados, lo que implicará una inyección de aproximadamente 5 billones de pesos.

Según una presentación realizada por el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, ante inversores en Washington, se proyecta que la recuperación de la demanda de dinero post electoral permitiría iniciar la compra de reservas a partir de 2026. El documento no especifica si estas operaciones se realizarán dentro de las bandas cambiarias establecidas en abril.

Fuente: con información de Infobae

Luego de varias semanas de volatilidad, las medidas del Gobierno para reducir la liquidez en pesos comenzaron a tener efectos en las tasas de los plazos fijos. Desde agosto está vigente la suba de encajes, que llegó después de la absorción de pesos vía licitación de deuda del Tesoro, entre otras maniobras.

Este jueves, las tasas de corto plazo en el mercado financiero volvieron a subir. La caución (el plazo fijo bursátil) se llegó a operar en 44% y el repo entre bancos -sin presencia oficial, según operadores- tocó 63%.

En sintonía, los bancos pagan más a los depositantes para hacerse de los pesos que necesitarán para cumplir con las exigencias de efectivo mínimo. Como esos números se presentan a fin de mes ante el Banco Central (BCRA), es probable que, si las condiciones se mantienen, el alza continúe en las próximas semanas.

El factor que podría frenar la tendencia ascendente es la licitación de deuda prevista para el miércoles que viene: si el Tesoro no renueva la totalidad de vencimientos inyectará pesos y aliviará el contexto de iliquidez.

La tasa Badlar, que es el promedio de los plazos fijos a 30 días por un millón de pesos o mas, subió 8,78 puntos en lo que va de agosto y se ubicó en 45,59% este jueves, de acuerdo con el relevamiento diario del BCRA. Por su parte, la Tamar (tasa promedio por los depósitos mayoristas, superiores a los $1000 millones) trepó 10,44 puntos puntos hasta 50,69%.

Al revisar los datos bancos por banco, que también publica el regulador, se observa que los rendimientos de los depósitos dejaron atrás la zona del 30% en la que se movían a mediados de julio y, en varias entidades, empiezan a acercarse al 40%.

En el grupo de entidades que más pagan por los depósitos encabeza Cuenta DNI del Banco Provincia, que lanzó recientemente el producto de plazo fijo a una tasa promocional de 39%.

“A pocos días de haber incorporado la posibilidad de invertir en plazos fijos desde la app, la respuesta fue inmediata: en solo tres días se realizaron más de 15.000 plazos fijos por un monto total de $17.800 millones”, destacaron en la entidad bonaerense.

En el mismo nivel, de 39%, está la oferta de Banco Hipotecario para los plazos fijos web realizados por no clientes y de Columbia para nuevos clientes. También están en la misma línea las colocaciones en Reba compañía financiera.

Con una tasa de 38% nominal anual, se ubican en segundo lugar los plazos fijos de Banco Mariva, Banco de la provincia de Córdoba, CMF, Meridian y Crédito regional compañía financiera.

“En nuestro caso, como banco mayorista, es una estrategia comercial de atomización de pasivos y cambio en el mix de fondeo”, explicó Sebastian Grasso, Gerente de Gestión Financiera de Mariva.

El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, y el ministro de Economía Luis Caputo coordinaron la estrategia para retirar pesos de la economía. (Foto: NA).

En el tercer puesto, con un rendimiento de 37,5%, aparece Banco del Sol. Con medio punto menos, en 37%, se anotan Banco Nación, Bica, Banco de Corrientes y Voii (que recientemente fue adquirido por la fintech Cocos).

“El nivel de tasas de interés para Plazo Fijo en pesos en el BNA se encuentra en línea con el mercado. Estos últimos días se han producido modificaciones de las tasas en el mercado en general y la posición que ocupa cada banco en el ranking de cual es el que mas paga es circunstancial”, evaluaron en Banco Nación.

A continuación se ubica Galicia, que paga 36,25%. Y apenas por debajo, con 36%, están los plazos fijos del Hipotecario para sus clientes, el Banco de la Provincia de Tierra del Fuego y Bibank.

El resto de las entidades financieras que pagan por encima de 30%, ofrecen las siguientes tasas:

Fuente: TN

Tal como esperaba el mercado, el Banco Central decidió este jueves encarar el segundo recorte consecutivo de la tasa de referencia de la economía. La autoridad monetaria la bajó en 10 puntos porcentuales, del 80% al 70% anual.

La jugada es similar a la que el organismo encaró el mes pasado: para favorecer la licitación del Tesoro que está prevista para este jueves, el organismo sorprendió al mercado a media rueda con un recorte de 1000 puntos básicos del rendimiento de los pases.

En ese momento, el Central le había quitado el piso mínimo de la tasa que los bancos deben pagar por las colocaciones a plazo fijo a sus clientes. Las entidades respondieron rápidamente este jueves y redujeron el rendimiento por los plazos fijo: el Banco Nación la colocó en 65% anual, mientras que el BBVA la dejó en 66%.

Sin embargo, no se trata de una decisión aislada. La entidad que preside Santiago Bausili encaró otras flexibilizaciones y modificaciones en el frente cambiario.

Encajes para los fondos T+0, cancelación de un Swap y flexibilización para las Pymes

Según explicó la autoridad monetaria en un comunicado, las medidas se justifican porque “desde el 10 de diciembre 2023, la coyuntura económica presenta señales sostenidas de reducción de la incertidumbre macroeconómica”.

Además de la reducción de las tasas, el organismo decidió flexibilizar el acceso al Mercado Libre de Cambios para las MiPymes; también, el acceso al MULC para anticipos sobre bienes de capital para las MiPyMEs. Al mismo tiempo, el organismo anunció la normalización de la gestión de liquidez por vía de encajes y la desactivación del swap con el Banco Internacional de Pagos (BIS, por sus siglas en inglés).

Para tomar estas decisiones, Bausili y los directores del Central se apalancaron en lo que llamaron “factores de equilibrio monetario y factores de equilibrio cambiario”. Entre los primeros destacaron la reducción de la escalada inflacionaria.

“Tras la corrección inicial de precios relativos en diciembre 2023 se observa una pronunciada desaceleración de la inflación, a pesar del fuerte arrastre estadístico que acarrea la inflación en sus promedios mensuales. Los relevamientos de precios de mayor frecuencia han resultado útiles para apreciar la dinámica mensual punta a punta”, aseveró el BCRA.

También ponderó “la moderación, en términos reales, de la emisión monetaria y la consecuente mejora del balance del Banco Central. Desde el 10 de diciembre, la base monetaria y la base monetaria amplia (incluyendo pasivos remunerados en pesos) se han reducido a un ritmo de 10,5% y 5,8% promedio por mes, respectivamente, en términos reales”.

En ese sentido, destacó que “el ancla monetaria” contribuyó a la desaceleración inflacionaria una vez que se resolvieron dos grandes desequilibrios macro acumulados: por un lado, “la monetización proveniente del déficit fiscal”, que fue corregida por el fuerte ajuste del gasto que impulsó el Gobierno desde la segunda mitad de diciembre y luego la sobre oferta de pesos y la demanda deprimida de dólares por parte del sector importador, que fue absorbida por las colocaciones del BOPREAL.

Respecto a la situación de “equilibrio cambiario” el organismo destacó la recomposición de reservas internacionales: si bien aún no se alcanzó la meta de reservas netas positivas, el Central informó que logró acumular US$ 8.700 millones desde el 10 de diciembre. Al mismo tiempo, remarcó “la estabilidad de la brecha entre la cotización oficial del dólar y las cotizaciones paralelas y la corrección a la baja en la cotización de contratos de dólar a futuro sobre el tipo de cambio oficial”.

Fuente: Clarín

El Banco Central decidió esta noche modificar la tasa de política monetaria: a partir de mañana 12 de marzo, la tasa de interés de política monetaria, correspondiente a los pases pasivos, se fija en 80% de tasa nominal anual (TNA).

La tasa de interés de los plazos fijos tendrá una baja similar también desde mañana mismo, del 110% anual hasta hoy, al 80 por ciento anunciado. Según Federico Furiase, asesor del ministro de Economía Luis Caputo, “esto implica una baja de la tasa efectiva mensual de pases desde 8,6% tasa efectiva mensual (TEM) a 6,8%”.

Además, explicó el funcionario, también representa “una reducción de la emisión monetaria endógena (por intereses de pases) en torno a $530.000 millones por mes, equivalente al 5% de la base monetaria actual”.

“En respuesta a la evolución de la coyuntura económica y las condiciones de liquidez financiera, las autoridades del BCRA han determinado las siguientes medidas”, dijo la autoridad monetaria en un comunicado. Y detalló estas tres medidas:

Entre los motivos que explican la decisión, el Central dijo que “desde el 10 de diciembre 2023, la coyuntura económica presenta señales visibles de reducción de la incertidumbre macroeconómica”.

En ese contexto, mencionó la trayectoria descendente de la inflación minorista, la perspectiva favorable en torno a la inflación subyacente, la moderación, en términos reales, de la emisión monetaria y la consecuente mejora del balance del BCRA, la acumulación sostenida de reservas internacionales, la estabilidad de la brecha cambiaria, y la evolución favorable del programa de acceso acelerado de mipymes al mercado libre de cambios.

Sobre la inflación, la entidad que preside Santiago Bausili, dijo que “tras el lanzamiento del ajuste inicial de precios relativos en diciembre 2023 se observa una pronunciada desaceleración de la inflación, a pesar del fuerte arrastre estadístico que acarrea la inflación en sus promedios mensuales. Los relevamientos de precios de mayor frecuencia han resultado útiles para apreciar la dinámica mensual punta a punta. Seguirán, por lo tanto, ofreciendo una herramienta complementaria en el diagnóstico de la trayectoria de la inflación”.

Además, se argumentó que esa trayectoria descendente que el Central ve para la inflación minorista, representa también una disminución del pass-through cambiario en relación con experiencias previas y una trayectoria inferior a la de las proyecciones implícitas en el memorando de políticas económicas y financieras acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Así, se destacó que en los próximos meses las autoridades del BCRA “pondrán el foco en la evolución de la inflación núcleo, en vista de los ajustes de tarifas reguladas de servicios públicos anunciados”.

Según las autoridades cambiarias, desde que asumió el Gobierno, la base monetaria y la base monetaria amplia (incluyendo pasivos remunerados en pesos) se han reducido al 17% por mes y 14% por mes en términos reales, respectivamente. La contribución de esta ancla monetaria a la desaceleración de la inflación ha sido posible a partir de la resolución inmediata de dos grandes desequilibrios macroeconómicos acumulados:

Dentro de los argumentos positivos para el contexto, que el BCRA engloba dentro de la “normalización del sistema de pagos externos”, el comunicado destaca la acumulación de reservas y la estabilidad de la brecha. Sobre el primer punto se detalló que “el BCRA ha podido comprar sostenidamente USD 9,6 mil millones en el MLC, revirtiendo la tendencia previa del 2023 en el cual las reservas internacionales netas cayeron USD 23,4 mil millones. Estas compras contribuyen a una acumulación de reservas internacionales netas de USD 8,4 mil millones desde esa fecha, versus la meta de USD 6 mil millones contemplada en el memorando de políticas económicas y financieras firmado con el FMI para el primer trimestre de 2024″.

Con respecto a la brecha se aseguró que bajó de alrededor del 200% antes del balotaje al 34 por ciento de estos días. “Hoy la brecha entre el tipo de cambio paralelo y el tipo de cambio oficial efectivo para los importadores se encuentra en un mínimo por debajo del 10%, reduciendo fuertemente la incertidumbre cambiaria y su incidencia en las expectativas de inflación. Adicionalmente, los contratos de futuros del dólar (Rofex) han mostrado caídas sistemáticas y contundentes, indicando un aumento fuerte de confianza en la consistencia del marco de las políticas macroeconómicas vigentes”.

Fuente: Infobae. 

Los depósitos a plazo fijo precancelables en UVA duplicaron el volumen de su monto en las entidades financieras durante el último mes y explicaron alrededor del 10% del aumento total de las colocaciones desde el 13 de abril, cuando se produjo la reapertura de los bancos, en el marco de la emergencia sanitaria, informó este domingo el Banco Central.

Los plazos fijos precancelables ajustables por UVA fueron lanzados por el Banco Central en febrero pasado como una opción de inversión a tasa real positiva para los ahorristas.

Estos depósitos ofrecen una tasa mínima de 1% sobre la inflación si se cumple el plazo contractual de 90 días y, además, dispone de la opción de precancelamiento a partir de los 30 días, con una rentabilidad equivalente al 70% de la tasa de política monetaria.

Si se opta por cumplir el plazo de 90 días, los ahorristas recibirán la tasa de interés equivalente al Indice de Precios al Consumidor que informa el Indec más un 1%, lo que permite mantener el poder adquisitivo del ahorro y ganarle por un punto a la inflación.

El Banco Central, en un comunicado, recordó que las entidades están obligadas a ofrecer esta opción a todos los ahorristas a través de todos los medios, ya sea en las sucursales con presencia física o a través de las plataformas electrónicas.

La Superintendencia de Entidades Financieras es la encargada de controlar que los bancos tengan esta oferta de Plazos Fijos Precancelables UVA+1.

Asimismo, a mediados de abril, el BCRA estableció una mejora en la rentabilidad de los plazos fijos tradicionales a través de una tasa mínima. Esta tasa es el 70% de la tasa de política monetaria, que actualmente implica un 26,6% (TNA) y un 30,1% (TEA) para los depósitos a 30 días.